سوق الأسهم وسيطرته على أداء سوق العملات الأجنبية

فيروس كورونا ربط العملات بأداء سوق الأوراق المالية

0 61

قبل كوفيد-19 كانت سوق الأسهم (سوق الأوراق المالية) وسوق العملات مدفوعة بعوامل مختلفة. كانت العلاقات بين الاثنين موجودة بالطبع، لكنها اقتصرت على بضعة أزواج مثل الدولار / الين. في الوقت الحاضر، يبدو أن كل رسم بياني للعملات الأجنبية مرتبط مباشرة بمعنويات المخاطر وأداء سوق الأسهم.

ما الذي تغير، وماذا يعني تصحيح الأسهم من الارتفاعات الحالية لسوق العملات الأجنبية؟

الدولار: ملاذ آمن مرةً أخرى

لقد ولت الأيام التي كانت فيها البيانات الاقتصادية والعوامل الأساسية الأخرى هي القوة الدافعة في سوق العملات. في الوقت الحاضر، لا تساوي معظم الأخبار الاقتصادية أي شيء تقريبًا، وتحركات العملة هي في الغالب مجرد انعكاس لروح المخاطرة. في غضون أسابيع قليلة، انتقلنا من الحذر، إلى الخوف، إلى الذعر، إلى الشك، إلى الجشع، ومن ثم إلى النشوة.

ما الذي تغير؟ الجواب البسيط وهو الدولار. لا يتصرف الدولار دائمًا كملاذ آمن، ولكنه يعتمد حقًا على الوضع ومرحلة الدورة التجارية. خلال الأزمات، يميل الدولار إلى التصرف كأصل دفاعي حيث يتدفق المستثمرون على سلامة العملة الاحتياطية، وهذا بالضبط ما حدث هذه المرة.

يميل الدولار الذي يشبه الملاذ الآن إلى التحرك في الاتجاه المعاكس لأسواق الأسهم، لذا فإن أزواج مثل الجنيه الاسترليني / الدولار وبدرجة أقل اليورو / الدولار، تتحرك عادة في نفس اتجاه الأسهم.

كان التحول النموذجي الآخر هو أنه تم القضاء بشكل أساسي على فروق أسعار الفائدة بين الاقتصادات – أحد أكبر المحركات التقليدية للعملات الأجنبية. بالعودة إلى اليوم، إذا كانت أسعار الفائدة الحقيقية في أستراليا أعلى بكثير من منطقة اليورو على سبيل المثال، فإن رأس المال سينجذب نحو نظام السعر الأعلى ويعزز الدولار الأسترالي بمرور الوقت. كما كانت التوقعات حول الكيفية التي قد تتغير بها هذه الفروق في الأسعار عاملاً كبيرًا أيضًا.

ولكن مع قيام جميع البنوك المركزية الرئيسية بخفض أسعار الفائدة إلى الصفر أو أقل مؤخرًا، فإن هذا العنصر لم يعد مناسبًا. لا تزال هناك اختلافات طفيفة، حيث يوجد لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي معدلات تتراوح بين 0-0.25٪ والبنك المركزي الأوروبي عند -0.50٪ على سبيل المثال.

لم تقتصر أسعار الفائدة على مستوى العالم حول الصفر فحسب، بل تلاشى جانب التوقعات أيضًا، حيث لن يقوم أحد برفع أسعار الفائدة لفترة طويلة جدًا. على حد تعبير رئيس بنك الاحتياطي الفدرالي باول: “نحن لا نفكر في رفع أسعار الفائدة، ولا نفكر حتى في التفكير في رفع أسعار الفائدة”.

سوق الأسهم – معنويات المخاطرة

إذا لم تعد البيانات الاقتصادية مهمة وإذا لم تعد فروق الأسعار موجودة بعد الآن، فإن المكون الرئيسي الوحيد المتبقي لتوجيه أسواق العملات الأجنبية هو الرغبة في المخاطرة. بالإضافة إلى أن الدولار أصبح في الأساس انعكاسًا لعكس المخاطرة، فمن السهل أن نرى لماذا أصبح كل زوج من العملات حساسًا جدًا لتحركات الأسهم.

لقد أصبح من المعتاد جدًا رؤية اليورو / الدولار والدولار / الين والجنيه الاسترليني / الدولار وأزواج عملات السلع ومؤشرات الأسهم مثل S&P 500، تقترب من مستويات الدعم أو المقاومة الحاسمة في نفس الوقت، ثم تنتظر المحفز التالي.

كل هذا له آثار على إدارة المخاطر والقدرة على التنويع في التداول أيضًا. إذا كانت معظم مخططات العملات الرئيسية تتحرك حول نفس الموضوع، فمن الأصعب بكثير التحوط من المخاطر بشكل فعال. في هذا الصدد، يمكن أن تكون الأدوات المختلفة مثل الذهب أو الأزواج المتقاطعة التي لا تتضمن الدولار مفيدة للغاية.

ماذا يعني تصحيح سوق الأسهم للعملات الأجنبية؟

من الطبيعي أن أسواق الأسهم نظمت مسيرة ضخمة في الأسابيع الأخيرة، وهو ما أعطى دفعة قوية لسوق العملات الأجنبية. فقد خسرت اللعب الدفاعية مثل الدولار والين تألقها، في حين ارتفع اليورو والجنيه وعملات السلع.

الأمر المثير للدهشة هو أن البعض منهم – مثل الدولار الأسترالي والكندي – قد صعدوا فوق المستويات المُعتادة، وهو ما يبدو غريبًا بعض الشيء بالنظر إلى التصريحات الأمريكية-الصينية المتصاعدة وما ينطوي عليه ذلك من الاقتصادات الثقيلة التصديرية.

إذا استمرت النشوة الأخيرة في سوق الأسهم في التلاشي، فقد تكون أكبر الخسائر في العملات الأجنبية هي هذه العملات المرتبطة بالسلع. يبدو أن الجنيه أيضًا في خطر مرتفع، نظرًا لارتباطه القوي بشهية المخاطرة، وتزايد مخاطر خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، والعجز الكبير في الحساب الجاري للمملكة المتحدة.

الخطر الأكبر الآن هو موجة ثانية من وباء فيروس كورونا، وخاصة في الولايات المتحدة. لقد تحولت الأسواق بالفعل إلى مزيد من الحذر بشأن الإشارات المبكرة التي تشير إلى ارتفاع أعداد المصابين مرة أخرى في الولايات الأمريكية الأكثر اكتظاظًا بالسكان. والقلق هو أن الاحتجاجات الأخيرة ربما عززت معدل العدوى بشكل أكبر. ستكشف الأيام القليلة القادمة إذا كان ذلك صحيحًا أم لا.

اترك رد

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني.