الاستثمار في الأزمات: استراتيجية عالية المخاطر وعالية الأرباح

0 19

الاستثمار في الأزمات – لا تزال الأزمة المالية في عام 2008 والركود الكبير الذي أعقب ذلك في ذكريات العديد من المستثمرين. رأى الناس محافظهم تفقد 30٪ أو أكثر من قيمتها. فبدلاً من التصرف بعقلانية أثناء أسواق الدببة الشديدة، يميل العديد من الناس إلى المبالغة في رد الفعل وزيادة الطين بلة. ومع ذلك، في حين أن العديد من الناس أصيبوا بالذعر أو أجبروا على بيع الأصول بأسعار منخفضة، فإن مجموعة صغيرة من المستثمرين المرضى والمريضين رأت في انهيار سوق الأسهم فرصة.

ولا شك أن الاستثمار في الأزمات محفوف بالمخاطر، ذلك أن الجدول الزمني للانتعاش ونطاقه غير مؤكدين في أحسن الأحوال. إن الركود المزدوج يشكل احتمالاً حقيقياً، ومحاولة اختيار القاع مسألة حظ إلى حد كبير. ومع ذلك، فإن المستثمرين القادرين على الاستثمار في الأزمات دون الاستسلام للخوف والقلق غير العقلانيين قد يجنون عائدات كبيرة أثناء الانتعاش.

الاستثمار في الأزمات – كيف تؤثر الأزمات على المستثمرين

لا يتصرف المستثمرون عموماً كما توقعته النظرية المالية التقليدية، حيث يتصرف كل فرد بعقلانية لتعظيم الفائدة. بل إن الناس غالباً ما يتصرفون بشكل غير عقلاني ويدعون العواطف في الطريق، وخاصة عندما يشهد الاقتصاد بعض الفوضى. يحاول المجال الناشئ للتمويل السلوكي وصف كيفية تصرف الناس في الواقع مقابل الكيفية التي تتوقع بها النظرية المالية أن يفعلوا ذلك.

إن التمويل السلوكي يبين أن الناس، بدلاً من أن يكونوا مجرد نفور من المخاطر، هم في الواقع أكثر نفوراً من الخسارة. وهذا يعني أن الناس يشعرون بالألم العاطفي من خسارة أكثر بكثير من المتعة المكتسبة من ربح على قدم المساواة. ليس هذا فحسب، بل إن نفور الناس من الخسارة يصف ميل الناس إلى بيع الفائزين في وقت مبكر جداً والتمسك بالخسائر لفترة طويلة جداً؛ بل إن النفور من الخسارة لا يعني فقط أن هناك سوى ميل الشعوب إلى بيع الفائزين في وقت مبكر جداً والتمسك بالخسائر لفترة طويلة جداً؛ بل إن النفور من الخسارة لا يعني فقط أن هذه التقلبات قد تكون أكثر من اللازم. عندما يكون الناس في الأسود، يتصرفون كارهين للمخاطرة، ولكن عندما يكونون في اللون الأحمر يصبحون يبحثون عن المخاطر.

قد تستمر هذه التحيزات العاطفية حتى بعد بدء التعافي. في دراسة استقصائية أُجريت على الانترنت، أشار 93٪ من جيل الألفية إلى أنهم لا يثقون في الأسواق وأقل ثقة في الاستثمار نتيجة لذلك. وحتى مع أسعار الفائدة المنخفضة تاريخياً، فإن أكثر من 40% من ثروة هذا الجيل هي في شكل نقدي. وبسبب الأزمة، لا يكتسب الشباب الأميركيون التعرض لسوق الأسهم والسندات مما ساعد الأجيال الأكبر سناً على جمع الثروة.

الاستثمار في الأزمات – الاستفادة من الأزمة

وفي حين أن معظم المستثمرين مذعورون مع انخفاض أسعار الأصول، فإن أولئك الذين يعانون من هدوء في الرأس قادرون على رؤية الأسعار المنخفضة الناتجة عن ذلك كفرصة شراء. شراء الأصول من أولئك الأفراد الذين لا يهدأ يقودها الخوف هو مثل شرائها للبيع. وفي كثير من الأحيان، يدفع الخوف أسعار الأصول إلى ما دون قيمها الأساسية أو الجوهرية، مما يكافئ المستثمرين المرضى الذين يسمحون للأسعار بالعودة إلى مستوياتها المتوقعة. إن الاستفادة من الاستثمار في الأزمات ما تتطلب الانضباط، والصبر، وبالطبع الثروة الكافية في الأصول السائلة المتاحة لإجراء عمليات شراء انتهازية.

وعندما تقع الكارثة، فإن الأسواق تخشى الأسوأ وفقا لذلك. ولكن تاريخياً، عندما يزيل الغبار، يعود التفاؤل وترتد الأسعار إلى ما كانت عليه، حيث تستجيب الأسواق مرة أخرى للإشارات الأساسية بدلاً من الاضطرابات المتصورة. بحثت دراسة أجرتها مجموعة نيد ديفيس للأبحاث في 28 أزمة عالمية على مدى المائة عام الماضية، من الغزو الألماني لفرنسا في الحرب العالمية الثانية إلى الهجمات الإرهابية مثل تلك التي وقعت في 11 سبتمبر. وفي كل مرة، كانت ردة فعل الأسواق مبالغاً فيها وانخفضت بعيداً جداً بحيث لم تسترد عافيتها بعد ذلك بوقت قصير. هؤلاء المستثمرون الذين باعوا على الخوف وجدوا أنفسهم في الحاجة إلى إعادة شراء محافظهم بأسعار أعلى، في حين تمت مكافأة المستثمرين المرضى.

بعد الهجوم الياباني على بيرل هاربور، انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأكثر من 4٪ واستمر في الانخفاض بنسبة 14٪ أخرى خلال الأشهر القليلة التالية. بعد ذلك، ومن خلال نهاية الحرب في عام 1945، ومع ذلك، عاد سوق الأوراق المالية أكثر من 25٪ سنويا في المتوسط. ويمكن ملاحظة نفس النمط بعد أحداث جيوسياسية أخرى. من خلال الاعتراف بحقيقة أن الأسواق تميل إلى المبالغة في رد الفعل، يمكن للمستثمر الذكي شراء الأسهم والأصول الأخرى بأسعار مساومة.

وفي الوقت الحالي، أصبحت الأسهم في خضم سوق صاعدة دامت ست سنوات بعد الركود الكبير. أولئك الذين لم يخافوا لم يروا قيم محافظهم تتعافى فحسب، بل تضخمت مكاسبهم، في حين أن أولئك الذين اختاروا البيع أو أجبروا على البيع، وانتظروا حتى كانت السوق الصاعدة على قدم وساق للدخول من مرة أخرى، لا يزالون يلملمون جراحهم.

أسواق الأسهم ليست الطريقة الوحيدة للاستثمار في الأزمات. كما شهد الركود الكبير انهياراً في أسعار المساكن مع انفجار فقاعة سوق الإسكان. الناس الذين لم يعد بإمكانهم تحمل رهونهم العقارية والعديد من المنازل كانت تحت الماء، ومبلغ الرهن العقاري المستحق للبنك يتجاوز قيمة الأسهم في الممتلكات. تمكن مشتري المنازل وأولئك الذين يستثمرون في العقارات من التقاط أصول حقيقية قيمة بأقل من الأسعار العادية، ونتيجة لذلك تمكنوا من التمتع بعائدات رائعة مع استقرار سوق الإسكان واسترداده. وعلى نحو مماثل، تمكن ما يسمى بالمستثمرين النسرين أيضاً من الاستفادة من الاستيلاء على الشركات الجيدة التي تعرضت للركود ولكن لديها أساسيات جيدة.

الرهان على حدوث أزمة

وهناك طريقة أخرى لكسب المال على أزمة الرهان على أن واحدا سيحدث. الأسهم البيع على المكشوف أو العقود الآجلة لمؤشر الأسهم القصيرة هي إحدى الطرق للاستفادة من السوق الهابطة. يستعير بائع قصير أسهمًا لا يمتلكها بالفعل من أجل بيعها، ونأمل أن يشتريها مرة أخرى بسعر أقل. طريقة أخرى لنقد السوق إلى أسفل هو استخدام استراتيجيات الخيارات، مثل شراء يضع التي مكاسب في القيمة كما هبوط السوق، أو عن طريق بيع خيارات المكالمات التي ستنتهي إلى سعر الصفر إذا انتهت صلاحيتها من المال. ويمكن استخدام استراتيجيات مماثلة في أسواق السندات والسلع الأساسية.

بيد أن العديد من المستثمرين مقيدون من البيع على المكشوف أو لا تتاح لهم إمكانية الوصول إلى أسواق المشتقات المالية. حتى لو فعلوا ذلك، قد يكون لديهم تحيز عاطفي أو معرفي ضد بيع قصيرة. وعلاوة على ذلك، قد يضطر البائعون الذين لا يزيدون عن السراويل إلى تغطية مراكزهم للخسارة إذا ارتفعت الأسواق بدلاً من الهبوط وصدرت نداءات بالهامش. اليوم، هناك صناديق الاستثمار المتداولة التي تعطي طويلة (أصحاب أسهم صناديق الاستثمار المتداولة) التعرض قصيرة إلى السوق. قد تهدف ما يسمى صناديق الاستثمار المتداولة العكسية إلى إرجاع +1٪ لكل عائد سلبي بنسبة 1٪ عوائد المؤشر الأساسية. قد تستخدم بعض صناديق الاستثمار المتداولة العكسية أيضًا التوجيه، أو الرافعة المالية، العائدة +2٪ أو حتى +3٪ لكل خسارة بنسبة 1٪ في الجزء السفلي.

وبالنسبة لأولئك الأفراد الذين يسعون ببساطة إلى حماية أنفسهم من الأزمة وليس بالضرورة المراهنة على وقوع مثل هذا الحدث، فإن امتلاك محفظة متنوعة بشكل جيد، بما في ذلك المناصب في فئات الأصول ذات الارتباطات المنخفضة، يمكن أن يساعد في تخفيف الضربة. ويمكن لمن لديه إمكانية الوصول إلى أسواق المشتقات المالية أن يستخدموا أيضاً استراتيجيات تحوطية، مثل وضع الحماية أو الدعوة المغطاة لتخفيف حدة الخسائر المحتملة.

نهاية القول

تحدث الأزمات الاقتصادية من وقت لآخر وتحدث حالات الركود والاكتئاب. ففي القرن العشرين وحده كانت هناك نحو عشرين أزمة قابلة للتحديد ـ ولم تشمل الأحداث الجيوسياسية مثل الحروب أو الهجمات الإرهابية، والتي تسببت أيضاً في هبوط الأسواق فجأة. ويخبرنا التمويل السلوكي أن الناس معرضون للذعر في مثل هذه الأحداث، ولن يتصرفوا بعقلانية بالطريقة التي تتنبأ بها النظرية المالية التقليدية. ونتيجة لهذا فإن أولئك الذين لديهم رؤوس باردة، وانضباط، وفهم مفاده أن الأسواق قد انتعشت دوماً من مثل هذه الأحداث، من الناحية التاريخية، قادرة على شراء الأصول بأسعار مساومة وكسب عائدات فائضة.

أما أولئك الذين لديها بصيرة بأن الأزمة وشيكة قد ينفذون استراتيجيات قصيرة للاستفادة من السوق الهابطة. بطبيعة الحال، التوقيت هو كل شيء، وشراء في وقت مبكر جدا أو في وقت متأخر جدا، أو التمسك بمركز قصير لفترة طويلة جدا، يمكن أن تعمل على مضاعفة الخسائر وسلب من المكاسب المحتملة.

اترك رد

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني.